白糖2509合约：期价偏弱，巴西预估产量下调

【白糖期货与现货价格有变动，巴西甘蔗预估下调，糖市走势受多因素影响】昨日收盘，白糖2509合约报5697元/吨，较前一日跌21元/吨，幅度-0.37%。广西南宁地区白糖现货价6030元/吨，较前一日持平，现货基差SR09+333，较前一日增21。云南昆明地区白糖现货价5865元/吨，较前一日持平，现货基差SR09+168，较前一日增21。 巴西地理与统计研究所近日发布报告，预计巴西2025年甘蔗种植面积916.85万公顷，较上月预估值下调0.6%，较2024年降0.2%。产量预估6.93亿吨，较上月预估值下调0.1%，较2024年产量降1.9%。 昨日郑糖期价偏弱整理，原糖延续弱势震荡。巴西7月上半月压榨加速，双周甘蔗压榨量和产糖量超预期，制糖比处历史高位，供应前景改善。北半球印度和泰国降雨充沛，新榨季估产乐观，全球糖市或处增产周期，三季度巴西压榨高峰将压制原糖期价。 郑糖方面，国产糖产销进度快，工业库存降至低位。但配额外进口利润数月处同期高位，进口放量预期限制郑糖上方空间，短期预计区间震荡。中期库存偏低且开榨或延后，新旧榨季交替期或局部库存偏紧，四季度或有翘尾行情。不过新榨季增产预期仍在，新糖大量上市将增大糖价下行压力。 策略上保持中性，短期郑糖预计区间震荡，长期走势偏空。需关注宏观、天气及政策影响。

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