焦煤：主力合约触及涨停，供应恢复仍需时间

【焦煤供应扰动不断，主力合约触及涨停】昨日双焦全面收涨，焦煤主力合约盘中触及涨停，JM2601收报1182.0元/吨。应急管理部8月4日消息，《煤矿安全规程》修订通过，自2026年2月1日起施行。新规安全规定更精细规范，暂未显著影响煤矿实际生产水平。

目前，煤矿超产核查正在进行，山西、内蒙等地煤企已收到通知，长治地区上周开始核查，暂未对当地煤矿生产造成较大影响，后续影响有待观察。

基本面来看，供给端主产地煤矿维持前期节奏，供应缓慢恢复；进口端甘其毛都口岸蒙煤日均通关超1200车，达年内高点；需求端焦炭产量暂稳，焦煤刚需坚挺。受盘面回落影响，现货市场情绪降温，但上游煤矿仍在去库。

综合而言，焦煤基本面短期矛盾不突出，市场情绪有所修复。后市交易将回归基本面逻辑，当前供应未完全恢复，短期价格仍获支撑，需关注监管政策、煤矿复产及蒙煤进口情况。

风险因素包括铁水大幅减产、国内煤矿复产超预期、焦煤进口增量过快等下行风险，以及政策刺激超预期、煤矿安监加严、焦煤进口不及预期等上行风险。

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