每周股票复盘：海亮股份（002203）Q1净利增26.42%

截至2026年4月30日收盘，海亮股份（002203）报收于17.99元，较上周的17.69元上涨1.7%。本周，海亮股份4月30日盘中最高价报18.36元。4月28日盘中最低价报16.8元。海亮股份当前最新总市值412.29亿元，在工业金属板块市值排名17/60，在两市A股市值排名513/5200。

本周关注点

来自业绩披露要点：2026年一季度归母净利润4.36亿元，同比上升26.42%。

来自股本股东变化：截至2026年3月31日股东户数为4.62万户，较上年末增加70.61%。

来自机构调研要点：2026年一季度甘肃海亮铜箔销量2.18万吨，同比增长155%。

来自机构调研要点：公司已率先量产800MPa特高抗铜箔、3.5μm极薄铜箔。

来自机构调研要点：2025年AI应用铜基材料销量达7,326吨，较2024年增长129.4%。

来自公司公告汇总：2025年度拟每10股派发现金红利1.28元（含税），现金分红总额2.83亿元。

截至2026年3月31日，公司股东户数为4.62万户，较2025年12月31日增加1.91万户，增幅70.61%。户均持股数量由上期的8.46万股降至4.96万股，户均持股市值为68.9万元。

业绩披露要点

2026年一季报显示，公司主营收入240.3亿元，同比上升17.04%；归母净利润4.36亿元，同比上升26.42%；扣非净利润2.7亿元，同比下降7.37%；负债率62.22%，投资收益6700.46万元，财务费用2.7亿元，毛利率5.02%。

机构调研要点

公司2025年铜箔业务实现高速增长，全年销量6.76万吨，同比增长83.68%；营业收入57.92亿元，同比增长102.47%。甘肃海亮铜箔项目实现扭亏为盈，净利润4,158.32万元。2026年一季度甘肃海亮铜箔销量2.18万吨，同比增长155%；实现净利润1.2亿元，同比增加1.66亿元。印尼海亮已通过多家全球重点客户审核，与全球TOP10动力电池客户中5家及3C数码TOP3客户中2家建立合作。

公司已率先研发并量产800MPa特高抗铜箔、3.5μm极薄铜箔，适配固态电池的高耐蚀性铜箔、微孔铜箔、无负极自生成式铜箔已具备量产出货能力，并获头部电池厂商认可。在高性能PCB铜箔方面，持续推进RTF、HVLP、载体箔等高端产品研发，2025年标箔销量5,085吨，同比增长72.5%。未来将聚焦铜箔极薄化、高强化、表面功能化方向。

公司在美国设有得州海亮生产基地，2025年实现扭亏为盈。正稳步推进美国基地产能建设，优化产品结构，拓展当地市场需求。坚持全球化合规运营，依托成熟海外管理体系、供应链体系与风险管控机制，保障海外业务合规、稳健、可持续发展。

2025年公司实现营业收入832.05亿元，其中铜加工收入664.68亿元，同比增长7.56%（境外收入258.31亿元，同比增长11.55%）；归母净利润9.43亿元，同比增长34.10%；整体经营质量稳步提升。

2026年第一季度营收同比增长17.12%，归母净利润同比增长26.42%。增长主要得益于电解铜原材料价格上涨及甘肃海亮铜箔业务增长，带动整体盈利水平提升。

公司已在全球设立23个生产基地，其中国内覆盖浙江、上海、安徽、广东等省市；海外布局美国、德国、法国、意大利、西班牙、越南、泰国、印尼、摩洛哥等国家，形成覆盖亚洲、欧洲、北美、非洲的全球化生产、销售与供应链体系。

2025年AI应用铜基材料销量从2024年的3,193吨提升至7,326吨。相关产品如高纯高导无氧铜材、热管素材管、铲齿式微通道冷板组件已应用于全球多款GPU散热方案。该领域已成为公司新兴发展方向，具备良好研发与客户基础。

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2025年公司研发投入8.99亿元，占营收1.08%，全年开展研发项目83项。截至年末拥有专利912项（其中发明专利184项）、软件著作权37项，主导或参与制定国家/行业标准70项。高强度微合金铜管、耐蚁穴腐蚀铜管、高耐蚀性铜箔等多项新产品实现突破并量产。

2025年度利润分配预案为以22.11亿股为基数，每10股派发现金红利1.28元（含税），合计派现2.83亿元，占当年净利润30.01%。叠加半年度分红及股份回购，全年现金分红及回购总额达10.01亿元，占净利润比例106.09%。

公司主要面临铜价波动、汇率波动、市场竞争、境外投资、贸易壁垒等风险。应对措施包括采用“原材料+加工费”定价模式，执行净库存管理和套期保值；运用外汇工具管控汇率风险；推进产品高端化与全球化布局以规避贸易壁垒；强化海外合规运营与本地化管理。

公司已在上海、越南、泰国、欧洲等区域完成ERP系统上线，推进MES系统全球化部署。广东基地工业物联网、泰国基地MES系统实现生产全流程精细化管控。通过数字化转型实现全球基地业财协同、生产标准化、库存周转优化与交付效率提升。

2026年公司重点工作包括：深化全球化布局，加快美国、摩洛哥基地建设；聚焦技术攻坚，做强铜箔、AI散热等高附加值产品；深化数字化与智能化升级；统一并提升质量标准；强化合规与廉政建设，推动高质量发展。

公司已于2026年1月30日向香港联交所递交H股上市申请，目前处于正常审核流程中。H股上市旨在构建A+H双融资平台，对接国际资本，提升全球品牌影响力与公司治理水平，助力全球化战略落地。

公司公告汇总

浙江海亮股份有限公司于2026年4月27日召开第九届董事会第十一次会议，审议通过《关于2025年度利润分配预案》，拟以总股本2,211,119,185股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.28元（含税），现金分红总额283,023,255.68元，占净利润的30.01%。本次不送红股，不进行资本公积转增股本。该预案尚需提交2025年度股东会审议。

第九届董事会第十一次会议审议通过《2025年度董事会工作报告》《2025年年度报告及其摘要》《2025年度利润分配预案》等议案，并审议通过关于申请469.30亿元综合敞口授信额度、为控股子公司提供担保、2026年度日常关联交易预计、开展金融衍生品投资业务、使用闲置自有资金进行现金管理、续聘2026年度审计机构等多项议案。会议决定召开2025年度股东会。上述部分议案尚需提交股东大会审议。

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